华图教育深度报告：解码职业教育培训界的黄埔军校

写在前面：华图教育在中国教育培训行业是一家独树一帜的公司，神秘且低调。15年前，当社会只知道K12辅导的时候，华图一步一个脚印把公务员培训率先做成了一个产业，把职业教育培训渠道铺满全国;近10年来，市场上几乎所有的培训机构都争相去挖华图老师的墙角，华图甚至被称为职业教育培训界的黄埔军校;近几年，虽然华图的教学质量有口皆碑，但业绩却被直接竞争对手中 公教育超过，可是在大多数业内人看来，华图仍然是大家心目中的老大。

我们认为，企业之间的竞争，是生产关系和生产力的竞争，最终是人才和生产效率的竞争，谁掌控了最优秀的人才，谁的生产更有效率，谁就更具竞争力。高素质的人才活水和高效的运营效率是华图教育的核心竞争力，我们将从以下角度力求将华图进行全面而细致的求解。

l 员工学历和综合素质绝对领先竞争对手

l 持续性的研发和创新保证通过率绝对领先

l 起步于教材教辅出版，引流行业标准迭代升级

l 运营效率优势助推渠道标准化复制

l 横向延伸能力展露锋芒，搭建多元业务矩阵

l 人才缺口引爆政策红利，职业教育市场空间巨大

l 就业形势严峻带来职业教育参培率和客单价的提升

l 结语：业务与资本内外兼修，有志有心事竟成

公司概况

华图教育成立于2001年，公司以职业考试培训为核心，主营公务员招录考试、事业单位招录考试、教师招录与资格考试，医疗和金融从业人员资格考试培训等业务，每年培训学员超过100万人次，是国内非学历职业教育培训行业规模最大的机构之一。华图教育2015-2017年分别实现营收13.17/18.93/22.41亿元，CAGR为30.45%，归母净利CAGR为32.63%。公司最近披露的财务数据，2018上半年营收13.82亿元，净利3.10亿元。

资料来源：华图教育年报

从华图教育的发展历程来看，公司主要经历了三个阶段：

2001- 2007年：华图进入公务员考试图书出版和培训领域，是最早从事公务员招录考试图书出版和培训的机构。