英国“退欧”公投6月23日举行，民意胶着之下投资者的情绪依然摇摆不定，全球金融市场进入戒备状态，中国企业海外投资的前景也牵动市场神经。

　　2016事业单位综合备考：险资“海淘”任重道远

　　安邦保险和中国人寿近期在海外资产布局上相继出现新动向，作为长线机构投资者的保险资金出海“跨境套利”的空间被看好，同时也面临各种挑战。多位保险资管人士在接受中国证券报记者采访时表示，保险资金“海淘”渐成趋势，但目前仍受制于内外部多方因素，如英国退欧这种风险事件出现必然会增加不确定性，因此，保险机构需要谨慎研判，寻找适应自身需求的长期优质资产。从各家公司的实践情况来看，目前海外投资主要以不动产投资和权益投资为主，行业内的人才储备还无法满足需求，因此各家在推进海外投资时都比较谨慎。保险机构在海外投资中应当遵循资产负债管理的需要。

　　中国企业对外并购的步伐明显加快。分析人士认为，2016年下半年还会有大型交易发生，这将增加市场对中国企业的信心，而这一过程中难免会有个别交易在交易的确定性或融资方面出现一些问题，但总体来看并不影响全球并购市场的交易趋势。

　　英退欧公投的“蝴蝶效应”

　　英国定于6月23日就是否退出欧盟举行全民公投，英国国内民意出现剧烈分歧，国际资本市场也相继作出反应。英国股票基金上周延续了资金净外流态势，相关风险使得市场避险情绪急剧升温，包括中国企业在内的投资者何去何从也引发市场关注。

　　虽然较多人士对英国脱欧的认为度不高，但有不少国际评论称，一旦英国真正脱欧，不仅将给英国经济形成巨大打击，甚至会引发全球性的风险。此外，英国若脱欧，短期内将给市场带来心理层面上的冲击，市场会担心引起连锁反应，比如其他一些欧盟国家可能也想效仿，这部分因素十分不稳定，相对于直接给实体经济造成的冲击会更大。

　　无论英国公投结果如何，对欧盟、欧元区都会产生“蝴蝶效应”——脱欧，有可能会引起连锁反应;不脱，欧盟内部治理结构可能需要调整。作为正谋划更多海外布局的长线机构投资者，中国保险公司已经在英国和欧盟颇有斩获。2013年，中国平安(601318,股吧)以2.6亿英镑的交易价格购得伦敦金融城的标志性建筑劳合社大楼。2014年，中国人寿以6.18亿英镑参与交易英国伦敦金丝雀码头10 Upper Bank Street大楼并持有其70%的股权。2015年，中国平安以4.19亿欧元收购了伦敦市中心一栋地标性建筑Tower Place。同年，泰康人寿完成了对伦敦金融城Milton Gate写字楼的投资收购。在欧洲，安邦的收购一直马力十足，从比利时FIDEA保险公司，再到比利时百年银行德尔塔·劳埃德银行、荷兰VIVAT保险公司100%股权……业内人士认为，无论英国最后是否脱欧，这一事件对中国险资的海外投资都将产生影响，在海外投资需要对风险有更充分研判，投资决策需更加谨慎。

　　开展“跨境套利”

　　实际上，中国保险机构的海外投资正在引发市场新的关注。6月初，据媒体报道，安邦保险收购美国信保人寿保险公司的未决交易中，当地监管机构要求安邦保险需要补充更多信息。安邦保险撤回了此前提交的审批申请，并准备重新提交申请文件。2015年11月，安邦保险宣布以15.9亿美元的价格收购美国信保人寿保险公司，收购预计在2016年第二季度完成。

　　中国人寿近期在不动产投资领域亦瞄准美国市场。近日，中国人寿称已联合美国不动产投资管理机构RXR，完成收购曼哈顿美国大道1285标志性写字楼项目，总收购价格16.5亿美元，中国人寿为该项目单一最大投资机构。中国人寿相关负责人表示，当前，美国经济复苏态势明朗，美元资产价值凸显，纽约作为全球最重要的不动产市场之一，备受各国投资者的青睐，此项收购对于中国人寿全球资产配置和境外不动产投资将有所帮助。

　　人保资产研究人士认为，在国内利差收窄、人民币贬值预期上升的宏观背景下，保险资金开展境外投资正逢其时。通常而言，影响保险资金境外投资的宏观因素主要是利差和汇率，目前这两方面的因素正在发生逆转。中国保险机构正在面临利差收窄的压力，从长远来看，人民币汇率面临一定的贬值压力。在美国经济全球一枝独秀、全球货币都在对美元贬值的大趋势下，保险公司投资美国项目正逢其时。以安邦保险收购美国信保人寿为例，成功后不仅能在美国本土拥有既定的收益和现金流，还能利用海外低成本的保险资金，嫁接全球和中国的投资机遇，并充分利用境内外利率、汇率环境的差异，开展“跨境套利”。

　　海外投资成为保险资金看好的方向，未来的市场空间也被看好。仲量联行全球资本市场研究部人士认为，自2012年以来，海外投资监管不断宽松，推动了内资保险公司在全球门户城市积极寻求房地产资产进行投资。保险资金十分看好房地产投资的高回报率、较低风险以及组合的多样化所带来的优势。仲量联行发布的数据显示，中国的海外房地产投资同比明显增长，其中内资保险公司不断上涨的投资热情成为重要推动因素。仲量联行预计，从长期而言，按照目前的发展趋势与节奏，内资保险公司在境外的房地产直接投资有望达到2400亿美元。

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